[편집자주 : 버핏연구소는 전일 증권사 리포트 가운데 내용이 충실하고, 현재 주가와 목표 주가의 차이가 높은 종목을 제시한 곳을 선별해 ‘전일 베스트 리포트’를 제공합니다. 시간에 쫓기는 투자자 분들을 대신해 하루에도 숱하게 쏟아지는 증권사 보고서들을 꼼꼼하게 정리해 효과적인 성공 투자의 길을 안내하겠습니다]

[버핏연구소 정윤주 연구원] 22일 발표된 증권사 보고서 가운데 ‘베스트 리포트’는 하나금융투자 채상욱 애널리스트의 ‘호반의 대우건설 인수 시 투자포인트’이다.

채상욱 애널리스트는 이 보고서에서 대우건설(047040) 목표 주가 1만 1000원의 매수 의견을 제시했다. 23일 오후 2시 55분 현재 주가는 5990원이다.

대우건설은 토목, 건축, 주택, 발전 등 다양한 사업을 영위하고 있는 건설사다.

[출처: 버핏연구소, 사업보고서]

다음은 보고서 요약.

- 호반건설이 산업은행의 대우건설 지분 50.75%에 대한 매각 본 입찰에서 1.6조원(주 당 약 7580원)을 단독으로 제시. 이 가격은 산업은행의 매각 하한가격인 7400원을 상회.

- 호반건설은 자본 1.2조, 부채 0.2조, 자산 1.5조원으로 대우 건설의 자산 9.5조, 부채 7.0조, 자본 2.4조 대비 자본기준 1/2 수준. 이에 다수의 언론 등에서 승자의 저주를 언급.

- 하지만, 근본적으로 공공이 관리하는 기업에서 민간이 관리하는 기업으로 변경될 시, 주식투자관점에서는 긍정으로 판단됨. 인수를 위해 호반건설이 차입을 일으키더라도 현 재무상태에서 부담이 적음.

- 산업은행측은 26일 우선협상대상자를 선정할 예정. 그 간 대우건설 주가는 산업은행의 매각과정 돌입과 주가상승, 매각 불확실성과 주가하락을 반복. 금번 입찰로 호반의 인수가능성 높아져 주가 측면에서 탄력적으로 상승할 가능성 높음.

- 현재의 도시개발사업 구도에서 호반건설이 대우건설과의 시너지를 통해 규모가 큰 도시개발사업을 추진할 수 있다는 점 등도 긍정적.

[출처: 하나금융투자]

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