[버핏연구소=신현숙 기자] SK증권은 30일 코웨이(021240)에 대해 오버행 이슈는 사라졌으나, 기존 경영전략 변화에 대한 우려가 확대된다며 투자의견 「매수」를 유지했고 목표주가 11만원에서 8만4000원으로 하향했다. 코웨이의 전일 종가는 6만3000원이다.

SK증권의 손윤경 애널리스트는 『10월 29일 웅진씽크빅은 코웨이의 지분 22.17%를 코웨이홀딩스 주식회사로부터 1조6849억원에 인수하는 계약을 체결하며 코웨이의 대주주는 코웨이홀딩스(MBK 파트너스)에서 웅진으로 변경되었다』며 『이는 2013년 웅진이 코웨이를 MBK 파트너스에 매각하며 웅진그룹으로부터 독립한 이후 6년 만에 다시 웅진그룹으로 편입되는 것』이라고 설명했다.

이어 『웅진씽크빅의 코웨이 지분 인수는 수년간 코웨이의 주가상승을 제한했던 코웨이홀딩스의 지분 매각에 따른 오버행 우려가 제거되는 것이기는 하지만 투자자들은 코웨이가 다시 웅진그룹으로 편입됨에 따라 변경될 경영전략을 더 크게 우려할 것』이라며 『아직 웅진 그룹의 전략 방향이 구체적으로 나타난 상황은 아니나, 코웨이가 웅진그룹에서 독립된 이후 크게 성장했던 경험이 웅진그룹 내에 있었을 때의 성장 전략이 적절하지 못 했음을 반증했기 때문』이라고 분석했다.

그는 『웅진그룹에서 독립하면서 확대되었던 주주환원 정책에도 변화가 생길 수 있다는 점도 투자자들의 불안 요인』이라며 『그러나 인수자금 중 상당부분이 재무적 투자자들에 의한 것인 만큼, 중·단기 배당성향 자체에는 변화가 없을 가능성이 높다』고 평가했다.

코웨이는 먹는물 관리법 및 방문 판매법에 근거하여 정수기, 가정용 기기 제조·판매사업 등을 영위하고 있다.

코웨이 정수기. 사진 = 코웨이 홈페이지

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