기사 메일전송
[반도체] 불확실한 하반기-신한
  • 박상혁 기자
  • 등록 2022-07-13 09:55:41
  • 목록 바로가기목록으로
  • 링크복사
  • 댓글
  • 인쇄
  • 폰트 키우기 폰트 줄이기

기사수정

신한금융투자 고영민. 2022년 7월 13일. 투자의견: Overweight(비중확대)

[버핏연구소=박상혁 기자] ◆2Q 투자, 예상치 부합할 듯...관건은 장비 입고 시점 이연 여부

2분기 전방 투자흐름은 삼성전자(대표이사 경계현 한종희)의 P3(평택3공장) NAND(낸드) 장비 입고 시작과 SK하이닉스(대표이사 곽노정)의 상대적으로 양호한 투자로 요약된다. 대부분 당초 예상치에 부합하는 실적 흐름을 보일 것으로 예상된다. 고민은 하반기다. P3의 경우 NAND 발주와 함께 이미 5월 DRAM(디램)에 대한 발주까지 나온 상황이다. 국내 장비사들의 장비 제작은 이미 준비됐다. 그러나 계획대로 오는 9월~10월부터 DRAM과 파운드리향 장비가 입고될 지에 대해 우려가 크다. 결국 관건은 장비 입고 시점의 이연 여부다.

하반기 장비 입고 불확실성↑...실적 신뢰성↓

하반기 장비 입고 시점에 대한 불확실성이 큰 상황이다. 배경은 전방 수요 둔화에 따른 장비 투자(발주) 축소 가능성과 외산장비 리드타임 증가에 따른 장비 입고 지연 가능성이다. 현재 국내 대다수 전공정 장비사들에게서 연초 대비 사업 계획의 변화는 확인되지 않는다. 아직 하반기 발주 축소 및 입고 지연에 대한 구체적 동향이 파악되고 있지 않다. 그러나 수요 둔화와 외산장비 리드타임 상황을 감안할 때 하반기 보수적 가정을 반영하는 것이 필요한 시점이라고 판단된다. 내년으로 이연될 수 있는 투자 규모는 DRAM과 파운드리 합산 기준 10~20K수준으로 추정한다. 매출액 기준 장비사별 평균 200~300억원 수준의 규모다.

하반기, 인프라·실적 변수 다각화 기대

하반기 예상되는 업황(수요 둔화, 외산장비 리드타임 증가 등)을 감안할 때 현재의 장비주 추정치와 밸류에이션에 대한 신뢰성이 부족하다. 결국 현재의 불확실성을 감안한 보수적 가정이 적용된 추정치에서도 실적 매력도가 부각될 수 있는 장비주를 선별하는 것이 중요하다. 특히 불확실한 업황에서도 가장 확실한 건 생산업체들의 인프라 투자 시기 및 규모다. 공급 조절 과정에서 입고 시점이 조절될 수 있는 메인공정 장비와는 다르다. 실적 가시성은 클린룸, CCSS(반도체장비) 등 인프라 장비사가 가장 부각된다. 아울러 고객사 다변화(중화권 및 인텔 등), 매출처 다각화(국산화·비메모리·태양광·2차전지·신규장비), 보완투자 수혜가 확인되는 업체들은 메모리 투자 축소 구간에도 상대적 실적 방어가 가능할 것으로 기대된다.

ihs_buffett@naver.com
0
  • 목록 바로가기
  • 인쇄


최신뉴스더보기
많이 본 뉴스더보기
  1. 주식투자, 왜 철학의 문제인가? 투자철학이라는 개념주식투자가 철학의 문제라고 말을 하면 사람들은 다소 의아해할 것이다. 인간과 세계에 대한 근본 원리와 삶의 본질을 연구하는 학문을 의미하는 철학이라는 말을 주식투자를 이야기하는 데 사용하기에는 너무 거창해 보인다. 그러나 철학을 자신의 경험에서 얻은 인생관, 세계관, 신조 등을 의미하는 말로 새길 때는 ..
  2. 서희건설, 건설주 고ROE+저PER+저PBR 1위 서희건설(대표이사 김팔수 김원철. 035890)이 1월 건설주 고ROE+저PER+저PBR 1위를 기록했다.버핏연구소 조사 결과 서희건설은 1월 건설주 고ROE+저PER+저PBR 1위를 차지했으며, 세보엠이씨(011560), 대우건설(047040), 금화피에스시(036190)가 뒤를 이었다.서희건설은 지난 3분기 매출액 3414억원, 영업이익 598억원을 기록하며 전년 동기 대비 매출액은 6.52% ..
  3. 휴네시온, 소프트웨어주 저PER 1위... 4.4배 휴네시온(대표이사 정동섭. 290270)이 12월 소프트웨어주 저PER 1위를 기록했다.버핏연구소 조사 결과에 따르면 휴네시온은 12월 소프트웨어주 PER 4.4배로 가장 낮았다. 이어 세중(039310)(4.52), 지란지교시큐리티(208350)(6.38), 시큐브(131090)(7.52)가 뒤를 이었다.휴네시온은 지난 3분기 매출액 65억원, 영업손실 7억원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 4.41...
  4. [버핏 리포트]두산, 미국 빅테크들의 주문형 반도체 내재화로 수혜 가능성↑-대신 대신증권이 13일 두산(000150)에 대해 지배구조 개편 불확실성 해소, 자사주 일부 소각, 미국 빅테크들의 ASIC(주문형 반도체) 내재화에 따른 수혜 가능성이 크다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를  35만원으로 상향했다. 두산의 전일 종가는 24만3000원이다.김수현 대신증권 연구원은 "두산이 2024년 4분기 매출액 5조8300억원, ...
  5. [버핏 리포트] DL이앤씨, 4Q 양호한 실적 전망...착공은 기대 이하 추정 -하나 하나증권이 DL이앤씨(375500)에 대해 순현금흐름이 1조원 이상으로 재무상태가 매우 양호하며, 내년 어려운 업황 속에서도 무탈할 수 있는 체력을 갖추고 있지만, 분양 시장을 바라보는 관점이 보수적인 점에서 봤을 때 내년 바닥 이후 턴어라운드 시점에서 반등할 수 있는지 여부는 미지수라며, 투자의견은 매수, 목표주가는 3만9000원을 유지..
모바일 버전 바로가기