[김승범 연구원]

콜옵션은 살 수 있는 권리를 매매하는 것을 뜻합니다.

쉽게 말해서 100원짜리 상품이 있습니다. 그 상품 현재가는 100원이지만 1달 후에는 가격변동이 생겨나는 상품입니다.(150원이 될 수도 있고 50원이 될 수도 있습니다)

여기서 콜옵션 매수란 100원에 살 권리를 10원에 프리미엄을 주고 사는겁니다. 쉽게 말해 10원을 주고 100원에 살 권리만 산 것입니다. 1달 후에 상품이 150원이 되었습니다. 이미 100원에 살 권리를 샀기 때문에 150원짜리를 100원에 살 수 있게 됩니다. 따라서 50원의 이득이 생기게 됩니다. 여기에 10원을 프리미엄으로 지불했으므로 총 40원의 이익을 얻은 셈입니다.

반대로 100원짜리 상품이 50원으로 떨어졌습니다. 그런데 100원에 살 권리가 있는데 50원 짜리를 100원에 살 필요가 없습니다. 단순히 권리를 포기하면 됩니다. 그렇게 되면 10원의 손해만 보는 겁니다.

즉, 콜옵션 매수는 이익은 무한대이지만 위와 같이 손해는 프리미엄값 10원에 한정되있는 상품입니다. 위와 반대로 콜옵션을 매도한 사람은 프리미엄값 10원만 벌고, 손실은 무한대가 되는 것입니다.

풋옵션

풋옵션은 콜옵션의 반대입니다. 100원짜리 상품이 있고 조건은 콜옵션과 동일합니다.

풋옵션은 팔 권리를 사는 겁니다. 100원짜리 상품이 150원으로 올랐습니다. 풋옵션을 매수한 사람은 100원에 팔 권리가 있는데 150원짜리를 100원에 팔 이유가 없습니다. 그러면 프리미엄값 10원만 손해보고 팔 권리를 포기하면 됩니다.

반대로 100원짜리 상품이 10원으로 대폭락을 했습니다. 그런데 풋옵션을 매수한 사람은 100원에 팔 권리가 있습니다. 그러면 10원짜리 상품을 100원에 파는 것이 되므로 90원 이익입니다. 그리고 프리미엄값 10원 빼면 총 80원의 이익입니다.

위와 반대로 풋옵션을 매도 한사람은 이익은 10원에 한정되어 있고 손해는 거의 무한대라고 볼 수 있습니다.

정리해보면..

콜옵션매수(주식이 오르면 이익 무한정, 주식이 떨어지면 손해는 한정)

풋옵션매수(주식이 떨어지면 이익 무한정, 주식이 오르면 손해는 한정)

풋옵션매도(주식이 오르면 이익은 한정, 주식이 떨어지면 손해는 무한정)

콜옵션매도(주식이 떨어지면 이익은 한정, 주식이 오르면 손해는 무한정)

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