[버핏연구소=김한나 기자] 유안타증권은 22일 LG에너지솔루션(373220)에 대해 올해 4분기는 실적이 저조할 것으로 예상되나 내년 2분기부터 미국 중심의 외형성장이 본격화될 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 71만8000원을 유지했다. LG에너지솔루션의 전일 종가는 47만7000원이다.

이안나 유안타증권 연구원은 “올해 4분기 매출액 8조1000억원(YoY +83%), 영업이익은 3690억원(YoY +387%)을 기록할 것”이라며 “영업이익 기준으로 시장기대치(5107억원) 대비 하회할 것”이라고 말했다.

그는 “전기자동차, 소형 전지 중심 재고조정 및 성과급 등 일회성 비용이 증가하고, 높은 원재료비 반영으로 인한 스프레드 축소로 인한 것”이라며 “전기자동차 전지는 GM JV 얼티엄셀즈 1공장 가동률 상승에도 일부 고객사 재고조정과 ASP 소폭 하락 등의 영향으로 전분기 대비 10% 외형성장에 그칠 것”이라고 설명했다.

이어 “소형전지도 고객사 재고조정 영향으로 전분기 대비 외형성장 폭이 미미할 것”이라며 “에너지저장장치(ESS)는 미주 프로젝트 진행 등으로 전분기 대비 5% 외형성장을 예상한다”고 분석했다.

또 “전 사업부문 영업이익은 성과급 등 일회성 비용과 9월부터 급등한 리튬, 니켈 가격 반영으로 인한 스프레드 축소 영향으로 저조한 실적일 것”이라며 “올해 GM, 스텔란티스, 혼다 등 미국 내 완성차와의 JV, 수주 확대 측면에서 수혜가 컸다”고 밝혔다.

아울러 “내년에는 이미 많은 수주 규모로 인해 관련 모멘텀은 약할 것이지만 미국 내 양산 본격화로 외형성장 폭이 클 것”이라며 “내년 미국 얼티엄셀즈 1공장 가동이 모두 반영되며, 하반기에 2공장(50GWh) 가동이 시작될 것”이라고 전했다.

끝으로 “미국 내 중국 제외 글로벌 배터리 기업이 제한적이기 때문에 원재료 가격 상승에 대한 판가 전가가 용이한 상황”이라며 “이에 미국 공장 양산 시, 생산비용 상승에도 6%대의 영업이익률 유지는 가능할 것”이라고 덧붙였다.

LG에너지솔루션은 EV(전기자동차), ESS(에너지저장시스템), IT기기, LEV(소형 전기자동차) 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매하는 기업이다.

LG에너지솔루션의 최근 실적. [이미지=네이버 증권]

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