[버핏 연구소=이승윤 기자] 한화투자증권은 18일 피에스케이(319660)에 대해 현 주가는 메모리 업계 전반의 투자 감소 우려를 반영한 상태로 하반기 업황 반등 가능성에 무게를 둘 때라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 2만6000원을 유지했다. 피에스케이의 전일 종가는 1만7100원이다.

한화투자증권의 김광진 애널리스트는 “지난해 4분기 예상실적은 매출액 966억원(QoQ -32%), 영업이익 143억원(QoQ -68%)으로 시장 기대치를 하회할 것”이라며 “장비매출은 610억원으로 전분기 대비 40% 이상 감소할 것”으로 전망했다.

또 “삼성전자 P3 디램과 로직 투자 일정이 기존 계획대비 지연(지난해 4분기 말 → 올해 2분기 초)됨에 따라 장비 인도 일정도 일부 지연됐다”며 “지난해 4분기는 계절적으로 성과급이 반영되는 시기이며 지난해 3분기 반영됐던 데모장비 양산 전환 효과도 제거됨에 따라 수익성은 전분기 대비 훼손 불가피하다”고 추정했다.

그는 “올해 예상실적은 매출액 4802억원(YoY +3%), 영업이익 1057억원(YoY -0.4%)으로 전년과 유사 수준”이라며 “메모리 업계 전반적인 Capex 축소에 따른 수주 감소 우려 대비 양호하다”고 전했다.

한편 “SK하이닉스와 마이크론향 수주는 감소하겠으나 삼성전자의 P3 투자와 북미 고객사 투자 수혜가 이를 상쇄할 것”이라며 “기 확정된 양 사 합산 투자 규모는 약 110K 수준으로 이는 전년대비 증가한 규모”라고 밝혔다.

이어 “하반기 삼성전자의 P3 추가 투자와 테일러 팹 셋업 일정에 따라 수주 규모는 더욱 증가할 수 있다”며 “중국 업체향 드라이클리닝, 베벨에처 공급 증가 가능성과 잔여 데모장비의 양산 전환 가능성도 실적을 추가 개선시킬 수 있는 요소”라고 설명했다.

끝으로 “현 주가는 메모리 Capex 감소 우려가 선반영되며 올해 실적 기준 P/E 5.4배 수준에 형성돼 있다”며 “그러나 기 확정된 물량만 감안해도 전년 수준의 실적 달성이 가능해 보이며 하반기 투자 일정에 따라 현 추정치를 상회할 가능성도 존재한다”고 판단했다.

피에스케이는 피에스케이홀딩스에서 전공정 장비 부분만 독립하여 설립된 반도체 장비 회사다.

피에스케이. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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