[버핏연구소=김인식 기자] 국민연금공단(이사장 김태현)이 지난해 시장 악화로 수익률이 감소했으나 대체투자를 확대해 선방했다.

국민연금공단 기금운용본부는 지난해 국민연금기금 적립금 890조5000억원으로 잠정 집계됐으며, –8.22%의 수익률을 보였다고 2일 밝혔다. 

서울 강남구 도산대로 국민연금 강남사옥 전경. [사진=더밸류뉴스] 

지난해 수익률은 통화긴축, 러시아·우크라이나 전쟁 등으로 인한 글로벌 금융시장 경색으로 마이너스를 기록했으나, 대체투자 확대와 달러 강세로 인한 환차익을 통해 손실 폭을 축소했다. 자산별 수익률(금액가중수익률 기준)은 국내주식 –22.76%, 해외주식 –12.34%, 국내채권–5.56%, 해외채권 –4.91%, 대체투자 8.94%로 잠정 집계됐다.

전통자산 수익률(시간가중수익률 기준)은 벤치마크(BM)를 상회했다. BM은 자산을 운용할 때 운용성과를 측정하는 기준수익률로, 금액가중수익률이 아닌 시간가중수익률을 사용한다. 지난해 자산군별로 BM 대비 국내주식 0.47%p, 해외주식 0.15%p, 국내채권 0.04%p, 해외채권 0.88%p씩 초과 성과를 냈다.

세부적으로 보면, 국내 및 해외주식은 인플레이션 심화에 따른 미 연준의 공격적 긴축 기조 및 전쟁 장기화로 국내·외 증시불안 요인이 지속돼 운용자산의 평가가치가 하락했다. 국내 및 해외채권은 인플레이션 압력과 통화 긴축기조 지속에 대한 경계감으로 금리가 가파르게 상승(채권 평가가치 하락)하며 수익률이 낮아졌다. 대체투자자산은 부동산, 인프라 자산의 평가가치 상승과 실현이익, 원·달러 환율 상승 등으로 전통자산 대비 높은 수익률을 보였다.

국민연금기금 수익률 현황. [자료=국민연금공단]

국민연금기금은 지난 1988년 설치된 이후 노령·장애·사망에 대해 연금을 지급해 국민의 생활안정과 복지증진에 기여하기 위해 투자 다변화, 신규자산 발굴, 우수한 투자기회 조기 확보 등을 수행해 왔다. 기금 설립 이래 누적 연환산 수익률은 5.11%이며, 지난해 손실을 감안하더라도 최근 5년간 총 151조원의 운용 수익을 거뒀다

지난해는 글로벌 공급망 혼란 및 전쟁 장기화로 원자재 가격 급등 등 인플레이션 압력이 커지면서 미 연방준비제도(FED) 등 주요국 중앙은행들이 공격적인 통화긴축 기조를 이어가며 기준금리를 지속해서 인상했다. 통상 위험자산인 주식과 안전자산인 채권은 반대로 움직이며 서로 보완하는 경향이 있으나, 지난해에는 주식과 채권이 동반 하락하는 기현상을 보였다. 주식·채권이 동시에 대폭 하락한 것은 해외시장에선 1970년대 스태그플레이션 이후, 국내는 지난 2001년 이후 처음이다.

지난해 글로벌 연기금 운용수익률 비교. [자료=국민연금공단]

해외 연기금들의 운용수익률도 글로벌 증시 급락 등의 영향으로 하락한 가운데 지난해 실적을 공시한 주요 연기금 중 국민연금의 성과는 상대적으로 양호한 것으로 나타났다.

일본 GPIF(일본공적연금)는 글로벌시장 대비 일본 채권과 주식 시장의 소폭 하락과 엔화약세에 따른 엔화환산 평가익으로, 캐나다 CPPI(연금투자기관)는 월등히 높은 대체투자비중으로 수익률 하락폭이 상대적으로 작았다. 세계금융시장은 올해 들어 진정세를 보이며 주식 및 채권 등을 포함한 국민연금 전체 수익률도 회복세를 보이고 있다. 

국민연금기금이 공시하는 수익률(잠정치)은 실현손실보다는 평가손실이 대부분으로, 투자환경이 개선되면 평가손실 또한 회복될 수 있다. 올해 2월 중 국민연금기금의 금융부문 수익률은 5%내외를 기록하며, 총적립금 규모는 930조원대를 회복한 상태다.

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