유진투자증권 권해순. 2025년 3월 26일.

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국내 바이오제약 기업들의 글로벌 상업화 단계에 진입하고 있는 국면에 중소 바이오텍들의 직접 판매 경향이 강해지면서 글로벌 바이오제약 기업들의 시가총액도 다이나믹한 변화를 보이고 있다.

아제닉스는 2025년부터 EBITDA 기준 흑자 전환할 전망이며, 2025년 2026년 P/E 기준 각각 55배, 30배 수준이 될 것으로 보인다.

유럽의 중소 바이오텍이 혁신적 기전에 기반한 니치 마켓 진입 전략 및 직접 상업화 전략을 통해 시가총액 400억달러 규모의 글로벌 제약사로 성장한 사례는 국내 제약바이오 기업들의 글로벌 진출이 성공적으로 평가받을 시 기업 가치 상승 가능성에 인사이트를 제공한다. 특히 아제닉스는 초기 비용 부담이 크지만 성장 잠재성이 높은 질환 시장 내 제품력과 적응증 확장을 통해 지속 성장하고 있다는 점에서 중소 바이오텍의 직접 판매 비즈니스 모델의 성공 사례로 볼 수 있다.

[관심종목]

000100: 유한양행, 068270: 셀트리온, 326030: SK바이오팜, 000250: 삼천당제약, 207940: 삼성바이오로직스, 196170: 알테오젠, 145020: 휴젤, 950160: 코오롱티슈진, 087010: 펩트론, 298380: 에이비엘바이오, 226950: 올릭스, 096530: 씨젠, 206640: 바디텍메드, 445680: 큐리옥스바이오시스템즈, 475960: 토모큐브, 358570: 지아이이노베이션, 028300: HLB, 214150: 클래시스, 214450: 파마리서치, 137310: 에스디바이오센서, 145720: 덴티움, 141080: 리가켐바이오, 009420: 한올바이오파마, 220100: 퓨쳐켐, 310210: 보로노이