대신증권 박혜진. 2025년 7월 11일.

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지난 6월 보고서 발간 이후 증권주는 한달 만에 업종 지수가 22% 상승했다. 개별종목으로는 30%에 육박하는 수익률을 달성했다. 당사 커버리지 5사 평균 PBR은 0.9x까지 상승했다. 다만 이 시점에서 기대와 실체를 분별할 필요는 있다고 판단된다. 증권업 투자의견을 비중확대로 유지하고 추가 상승 여지가 있다고 전망하지만 지난 6월과 달리 커버리지 대형사 전체가 그렇진 않은 상황이다. 논란이 될만한 밸류에이션 구간에 진입했다면, 결국 실체와 펀더멘탈을 고려할 수 밖에 없기 때문이다.

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