[버핏연구소=김승범 기자] 키움증권은 9일 에스원(012750)에 대해 SK텔레콤(017670)의 ADT캡스 인수로 에스원에 미치는 영향은 제한적이라며 투자의견 「매수」와 목표주가 12만원을 유지했다. 전날 에스원의 종가는 9만2800원이다.

키움증권의 라진성 애널리스트는 『SKT는 8일 맥쿼리와 공동으로 ADT캡스 지분 100%를 1조2760억원에 인수하기로 했다』며 『보안을 Home 시장의 핵심 자산으로 활용하여 고도화된 Home 서비스 제공을 목표로 하고 있다』고 분석했다.

이어 『100% 손자회사인 NSOK와의 시너지 창출에도 주력하면서, 동사에 상당히 강력한 경쟁자가 될 것』이라면서 『그럼에도 불구하고 에스원에 미치는 영향은 제한적일 것』이라고 평가했다.

그는 『에스원의 경우에는 ARPU 하락을 반영해 보수적으로 4.5%의 GAGR을 반영하면, 17년 대비 2.8%의 M/S하락이 예상되지만 당분간 여전히 굳건한 1위를 유지할 수 있을 것』이라며 『Home 시장에 주력하겠다는 SKT의 방침에 비춰보면 대형상점과 법인 등을 대상으로 하는 에스원보다는, 단기적으로는 Home 및 소호를 주요 target으로 하는 KT텔레캅과의 경쟁강도가 심화될 것』이라고 전망했다.

한편 그는 『올해 수익기반의 선별적 수주가 증가하고 얼굴인식 출입관리시스템이 2~3년간 관계사에 보급될 계획』이라며 『올해는 외형 성장과 이익 개선이 가능할 것』이라고 덧붙였다.

사진 = 에스원 홈페이지

ksb@buffettlab.co.kr

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