[버핏 연구소=이승윤 기자] 삼성증권은 10일 LG이노텍(011070)에 대해 카메라 시장은 투자자들의 우려와 달리 지속적으로 성장하고 있어 영업이익 체력은 1조원까지 성장할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 30만원을 유지했다. LG이노텍의 금일 종가는 23만원이다.

삼성증권의 이종욱 애널리스트는 “연간 영업이익의 체력은 이제 1조원으로 투자자들의 비관적 관점이 기회 요인”이라며 “9월 신제품 출시 이후 초기 판매 피드백과 하반기 연속적인 어닝 서프라이즈는 투자 자들의 시각을 좀더 낙관적으로 돌려 놓을 것이고 하이엔드 수요에 대한 믿음이 가 장 기저에 있다”고 전했다.

또 “올해 3분기 영업이익 추정치를 2864억원에서 3181억원으로 11% 상향하고 경쟁사의 초기 생산 차질로 인해 LG이노텍의 카메라 출하량을 18% 상향한 결과”라며 “확률도 예상보다 우호적이고 올해 연간 영업이익도 3.6% 상향한 1조2000억원”으로 추정했다.

그는 “트리플카메라 이후 투자자들은 동사의 추가적읶 성장 동력을 의심하지만 센서시프트의 효과가 기대 이상이기 때문에 LG이노텍의 신제품용 카메라 모듈 매출은 지난해 1조7800억원에서 2조3600억원으로 33% 성장할 것”이라며 “올해 신제품용 센서시프트 모듈 매출이 지난해 3940억원 대비 4.3배로 성장한 1조7000억원으로 초광각, 망원 모듈도 가격이 인상될 것”으로 예상했다.

한편 “향후 추가 성장도 가시적이고 다음해에는 라이다센서(ToF)도 확산될 것”이라며 “만약 고객사가 폴디드줌을 도입한다면 2024년까지의 추가 성장 동력까지 확보되고 VR/AR기기 용 추가 카메라 모듈은 덤 수준”이라고 밝혔다.

끝으로 “기판의 공급 부족이 우리의 예상보다 더 장기화될 조짐이고 SIP와 AIP 등 LG이노텍이 강점을 가진 기판의 공급 부족은 다음해 상반기까지도 지속될 것”이라며 “LG이노텍은 FC-BGA의 진입을 검토 중인데 신규 진출의 리스크는 있지만 장기적으로 기판의 가치를 인정받는 계기가 될 것”이라고 판단했다.

LG이노텍은 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 부문 등을 영위하고 카메라 모듈, Photomask, Tape Substrate, 반도체기판, 모터, 센서, 차량통신 등을 판매한다.

LG이노텍. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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