[버핏 연구소=이승윤 기자] 한화증권은 17일 SK텔레콤(017670)에 대해 4분기에는 일회성 비용이 다소 많이 반영돼 실적 기대치는 낮으나 올해 예상 실적은 크게 성장할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 7만8000원을 유지했다. SK텔레콤의 전일 종가는 5만6300원이다.

한화증권의 이순학 애널리스트는 “4분기 연결 실적은 매출액 4조2000억원, 영업이익 2104억원”이라며 ”분할 이후 사업 회사는 SK텔레콤(무선), SK브로드밴드(유선), SK스토아(홈쇼핑) 등이 주력 계열사로 구성됐다”고 밝혔다.

또 “작년 말 기준 5G 순증 가입자 122만명, 누적 가입자 987만명으로 기대치 충족, ARPU 전분기 대비 소폭 개선, 유선 매출액도 기업부문 성장에 힘입어 전년동기 대비 5% 성장했다”며 “그럼에도 영업이익이 부진한 이유는 분할에 따른 임직원 주식 보상금과 계절적인 일회성 비용이 반영됐기 때문”이라고 설명했다.

그는 “올해 연결 실적으로 매출액 17조1000억원, 영업이익 1조4397억원”이라며 “작년 연말 5G 가입자가 핸드셋 기준 40%를 돌파함에 따라 전체 무선 매출 중 절반 이상이 5G”라고 추정했다.

이어 “올해 분기별 ARPU는 우상향할 것이고 무선 매출액은 3.7% 성장할 것”이라며 “감가상각비 증가는 제한적인 가운데 인건비와 마케팅비가 일부 증가하더라도 이익 성장폭이 클 것”으로 기대했다.

끝으로 “투자자들은 분할된 사업회사의 성장 성에 대해 의구심을 보이고 있지만 올해 매출액과 영업이익 성장률은 4.2%, 23.5%를 달성할 것”이라며 “이익 성장에 기반한 올해 예상 DPS는 3900원으로 기대 배당수익률은 무려 7%에 달할 것이고 지금이 적절한 매수 타이밍”이라고 판단했다.

SK텔레콤은 이동전화, 무선데이터, 정보통신사업 등의 무선통신사업, 전화, 초고속인터넷, 데이터 및 통신망 임대서비스 등을 포함한 유선통신사업, 플랫폼 서비스, 인터넷포털 서비스 등의 기타사업을 영위한다.

SK텔레콤. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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