[버핏 연구소=이승윤 기자] 신한금융투자는 17일 삼성전자(005930)에 대해 다음해 1분기를 저점으로 분기 실적이 개선되고 다음해에는 글로벌 반도체 주도주 역할을 할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 9만6000원을 유지했다. 삼성전자의 금일 종가는 7만8000원이다.

신한금융투자의 최도연 애널리스트는 “올해 4분기 실적은 매출액 75조원(+1.4%, 이하 QoQ), 영업이익 15조2000억원(-4.0%)으로 컨센서스(영업이익 15조원)에 대체로 부합할 것”이라며 “DRAM/NAND 가격 하락, 스마트폰 출하량 감소를 비메모리 이익 개선, 우호적인 환율로 방어할 것이고 올해 4분기 사업부별 영업이익은 반도체 9조8000억원(-2.6%), IM 3조원(- 9.3%), DP 1조5000억원(+0.2%), CE 8000원(+11.0%)”으로 전망했다.

또 “다음해 분기별 실적은 다음해 1분기를 저점으로 회복될 것이고 다음해 1분기는 DRAM/NAND 가격 하락, OLED 가동률 하락, TV 비수기 등의 영향으로 매출액 68조2000억원(-9.1%), 영업이익 11조원(-27.4%)”이라며 “그러나 다음해 2분기부터 실적이 점진적으로 개선될 것이고 다음해는 매출액 302조4000억원(YoY +8.8%), 영업이익 57조3000억원(+8.2%)”이라고 전했다.

그는 “다음해 1분기 이후 분기 실적 개선을 주도할 사업부는 반도체”라며 “메모리는 다음해 2분기 중 가격이 반등할 것”으로 판단했다.

이어 “IT 공급망 차질 정상화, 인텔/AMD 신규 서버 플랫폼 출시, DDR5 전환 효과, 미국 국방부 JWCC 프로젝트 등이 있을 것”이라며 “비메모리는 신규 수주와 가격 상승 효과로 분기 실적이 지속적으로 개선될 것”이라고 밝혔다.

한편 “IT 공급망 차질 영향이 메모리 산업에 부정적이었고 삼성전자 비메모리 수주 활동이 시장 기대를 하회하면서 올해 필라델피아 반도체 지수가 40.7% 상승하는 동안 주가는 -4.2%를 기록했다”며 “그러나 다음해 2분기 중 메모리가 턴어라운드하고, 비메모리 신규 수주 뉴스가 지속될 것”으로 기대했다.

끝으로 “주가는 연초 형성됐던 비메모리 성장 기대감을 모두 반납한 상태”라며 “메모리 턴어라운드가 기대되는 다음해 상반기에 삼성전자가 글로벌 반도체 주도주 역할을 할 것”으로 예상했다.

삼성전자는 삼성그룹의 주력 기업인 전자제품, 통신기기, 반도체 제조업체로 디지털미디어, 정보통신, 반도체, 디스플레이 제품을 제조, 판매한다.

삼성전자. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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