[버핏연구소=이선우 기자] 대한제강(084010)이 4일 1분기 흑자 전환에 이어 2분기 흑자폭이 확대되고 있다는 평가를 받았다. 현대차증권은 대한제강에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 1만3800원에서 1만1900원으로 하향 조정했다. 대한제강의 전일 종가는 8650원이다.

대한제강 매출액 비중. [자료=대한제강 반기보고서]

박현욱 현대차증권 애널리스트는 "이번 2분기 영업이익은 167억원으로 전년동기 74억원, 전분기 6000만원 대비 크게 증가했다"며 "수출 호조로 본사 영업이익이 38억원을 기록하며 전분기대비 흑자 전환했고 자회사 실적도 생산과 판매 증가로 동반 개선되었으며 자회사 일회성 이익도 반영됐다"고 밝혔다.

박현욱 애널리스트는 "이번 2분기 국내 철근 수요는 183만톤으로 전년동기대비 0.4%, 전분기대비 24% 증가했다"고 설명했다.

오는 3분기와 4분기 영업이익은 각각 26억원, 62억원으로 추정됐다.

박 애널리스트는 "국내 철근 유통가격은 현재 톤당 86만원으로 지난 7월 88만원 대비 약보합을 기록했다"며 "계절적 비수기 영향으로 철근의 수익성은 2분기 대비 낮아지겠으나 4분기에는 수익성이 다시 회복될 것으로 기대된다"고 전망했다.

그는 "하반기 국내 철근 수요는 상반기 수준일 것"이라며 "국내 철근 수요는 지난해 665만톤에서 올해 682만톤으로 2% 소폭 증가해 4년간의 감소세에서 전환이 기대된다"고 분석했다.

이어 "수요의 선행지표를 고려하면 내년에도 철근 수요는 더디지만 증가할 것으로 예상된다"고 진단했다.

끝으로 "동사에 대한 투자의견 매수를 유지한다"며 "1분기 흑자 전환에 이어 2분기 흑자폭이 확대되고 있고 주가순자산비율(PBR) 0.3배로 역사적인 밴드의 하단에 있어 밸류에이션 배수가 절대적으로 낮은 수준에 있기 때문"이라고 평가했다.

현대차증권은 대한제강의 올해와 내년 매출액을 각각 1조4520억원(전년대비 +16.4%), 1조5490억원(전년대비 +6.7%)으로 추정했다. 영업이익은 올해 260억원으로 흑자 전환하고 내년에는 190억원(전년대비 -26.9%)으로 감소할 것으로 예상했다.

대한제강은 철근을 생산하는 철강 업체다. 본사와 자회사에서 철근을 제조하며 내수와 함께 수출을 병행하고 있다.

대한제강 최근 분기별 매출액 및 영업이익률 추이. [자료=버핏연구소]